股市回调债券指数基金受宠

2019-06-06 20:03 来源:未知 作者:百人牛牛
股市回调债券指数基金受宠

  在避险情绪升温以及债市回暖的背景下,债券型基金不仅延续着稳健业绩,在新发市场方面也是独当一面,年内前5个月新成立基金规模过半来自债券基金。其中,债券指数基金成为机构投资者和银行系公募最受欢迎的品种。
 
  债券指数基金吸金火热,银行系公募加大布局
 
 
  此外,债券市场国际化的步伐也在加快。随着被进一步纳入国际主流债券指数,国内债券市场将迎来更广阔的发展前景。
 
  作为一种创新型债券基金品种,以国开债和农发债等为跟踪标的的债券指数基金在今年备受市场青睐。不过,对于债券指数基金这款新晋网红而言,目前仍只是起步阶段,市场关于债券指数基金的利好政策不断。
 
  近期,中国证监会、中国人民银行联合发布《关于做好开放式债券指数证券投资基金创新试点工作的通知》,拟推出以跨市场债券品种为投资标的,可在交易所上市交易或在银行间市场协议转让的债券指数公募基金。4月1日,中国债券被纳入彭博巴克莱全球综合指数,预计将带来千亿级别的配置资金,未来国内市场还将出现对接海外投资者的债券基金。
 
  数据显示,截至6月5日,今年债券指数基金主要集中在1月、3月、4月和5月成立,累计首募规模已经达到1260亿元,占新成立基金总规模的三成,创下新高,所属公司主要来自华夏、易方达、工银瑞信、建信、招商、中银、交银施罗德、永赢基金等公募。这些债券指数基金跟踪标的多为国债、政策性金融债、地方政府债以及农发债等。此外,证监会于5月31日公布的基金募集表显示,共有32只债券指数型基金获得受理,其中有4只基金已获批或已发行。
 
  有着固收优势的银行系公募仍然在积极布局该类品种。工银瑞信基金向《国际金融报》记者表示,近期将在政策指数债基和定开债基方面加大布局。
 
  作为首家银行系基金公司,工银瑞信拥有备受业内认可的固收团队。天天基金网显示,工银瑞信目前债券基金规模和数量均位居同业前十。
 
  银河证券数据显示,截至5月24日,工银瑞信旗下的二级债基近五年平均涨幅达52.15%,跑赢同类平均近10个百分点。近三年以来,工银瑞信旗下固定收益类基金中有16只累计收益率超30%,7只产品位居同类前1/4,其中工银双利、工银四季收益等基金业绩持续领跑同类产品。货币基金方面,截至今年一季度末,工银瑞信公司旗下货币基金管理规模近4000亿元,跻身行业前三。
 
  从规模来看,工银瑞信无论是固定收益基金还是债券基金,其资产管理规模也持续位居行业前十。
 
  一位接近工银瑞信基金的相关人士表示,工银瑞信固收团队会定期进行组织架构的优化,调整各投资经理和研究员的发展方向,实现团队内部优势互补,让年轻人获得成长空间,并前瞻性地根据市场需要进行业务布局。
 
  据统计,工银瑞信旗下基金经理共22人,行业排名第二。其中债券基金经理15人,远超同业平均5人的配置水平,在121家基金公司中位居第二。
 
  产品业绩表现离不开基金经理的贡献,近一年来,工银瑞信基金旗下管理固收产品的基金经理无一人离职。尤其是固收团队核心人员,稳定性较高。比如,公司副总经理杜海涛,自2006年加入工银瑞信至今已13年。资深基金经理欧阳凯、魏欣、何秀红等,加入工银瑞信也长达9年以上,从发挥投资特长的基金经理成长为团队带头人,并培养新生力量。
 
  五月超七成债券基金业绩收涨
 
  经过四月份的调整之后,债券市场在五月迎来了小幅企稳行情,并且以0.17%的平均收益率,再次领先于股票、混合、QDII基金,但分化非常严重,这一点从债券型基金的五月业绩表现上可见一斑。
 
  整体来看,两市所有债券型基金在五月份有超过七成的产品获得了正收益,但收益在1%以上的债基数量仅有83只,占比为3.5%。比如华商稳固添利债券A,该债基五月业绩上涨1.75%,从一季报披露的情况看,基金总资产比例的89.95%都是债券类资产,如果按基金资产净值比例看,78.95%都是国债,39.88%为政策性金融债。而鹏华丰融定期开放债券与广发集源债券A的五月份业绩涨幅为1.68%、1.32%,但这两只债基则以重仓企业债为主。
 
  从单月债基涨幅榜看,绝大多数收益为正的债基涨幅都在1%以内,其原因是债市整体收益率在临近月末时出现了上行。国泰君安固定收益首席分析师覃汉指出,“随着市场的‘钝化’,如果没有增量利好,则在国内融资企稳、经济磨底,货币政策长期‘不紧’叠加基本面逐步改善的大背景下,债市‘纠结’的行情仍将演绎下去。”
 
  不仅如此,在中期维度的利空暂时无法被证伪,短期维度的利好似乎又逐一兑现,且没有足够“硬”的逻辑吸引大规模资金在利率低位时进场的情况下,低迷的赚钱效应可能不足以推动长端利率于现阶段进一步出现较大幅度的下行。
 
  虽然五月份业绩下跌的债基数量占比不大,但却呈现非常明显的一致性,可转债、增强债在A股调整的压力下霸占跌幅榜,多只此类债基的单月跌幅都超过了4%。比如浙商丰利增强债券,从此前的一季报看,该基金主要重仓政策性金融债,可转债占基金资产净值的19.75%,外加部分股票持仓。
 
  根据业内人士介绍,今年以来上市首日跌破发行价的可转债的总数为10只,仅5月份就多达6只。从可转债风险收益特征看,可转债的走势与债市相关性不大,4、5月份以来股市表现不佳,可转债受股市调整拖累,上市首日破发现象开始增多,让参与转债打新的基金净值产生了一定回撤。
 
  对于境外机构而言,当前国内债券的“性价比”使其依旧有动力增加对人民币债券的配置。提供的数据亦显示,5月前两周,境外机构于现券净买入方面依旧延续了不断增多的势头,且买入量已接近4月份全月,这充分说明了国内市场的“潜力”。
 
  伴随下半年利率债供给的逐步减少,中金公司判断,中长期内国内债券收益率有望回落到接近2016年低位的水平。综上考量,向后看,债券投资者大概率仍能获得较丰厚的回报。(中国经济网)
 
  关于可转债,你想知道的都在这里
 
  受到股市震荡影响,今年年初大红大紫的可转债市场近期出现回调,市场回归平静。冷静下来的转债市场是否还具备投资价值?华富基金固定收益部来回答您最关心的几个问题。
 
  转债市场还有没有投资机会?
 
  华富基金:有机会。
 
  从目前转债市场的估值来看,我们认为转债已经跌到一个可以逐步收集筹码的左侧区间,下行的空间可控。转债的上涨还是依赖于正股的股价驱动,短期来看,权益市场没有明显的上涨趋势迹象,主要是受到4月经济数据和金融数据相比3月有所回落等影响,但权益市场整体的估值仍处于中位数偏下的位置,具有较强的安全边际。
 
  可转债基金的投资策略是什么?
 
  华富基金:战略上,基于大类资产配置的思路,相对稳健。战术上,根据市场变化有所调整,结构上,我们看好大金融、新能源和与外贸相关性少的消费行业。
 
  转债打新还是不是好的投资策略?
 
  华富基金:可转债的上市定价,主要取决于债底、平价两个指标的支撑,近期破面的新券,基本都在4月上中旬发行,这个时点,权益市场正好处于高位震荡,导致这些转债发在高位。而上市时点又在4月下旬回调之后,使得平价的支持力度较弱,同时债底又普遍在85元左右。因此,新券上市定位先是出现分化,节后A股大幅调整,进而出现了较多破发。往后看,4月发行的转债均已上市,只要大盘不出现系统性下跌,破发的案例会大幅减少。
 
  可转债的价格,大部分时刻处于90-140区间,拉长来看,100元的价格申购可转债,仍是不错的选择,作为专业投资人,我们会选择优质的标的,积极参与申购。
 
  对可转债市场的扩容怎么看?
 
  华富基金:无论是从政策、发行人还是投资人角度,可转债市场扩容都是件不错的事情,因为他解决了企业融资难的问题,转债扩容也让投资人有了更多的挑选余地。

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